编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过(guò)了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任(rèn)职回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数